本文最初发布于MarketBeat网站

达美乐披萨（纽约证券交易所代码：DPZ）依然面临挑战，但正在顺利应对。第三季度的业绩显示，“渴望更多”战略持续发挥作用，为餐饮行业的加速增长和底线业绩的提升奠定了基础，尤其是在宏观经济环境改善的背景下。

预计利率将在2025年第二季度前下降。联邦公开市场委员会已降息50个基点，并可能在2025年年中之前再降息100个基点，其他七国集团央行也将大幅降息，以刺激经济活动。在此之前，达美乐的门店扩张、对现有市场的深入渗透、现金流和资本回报将推动股东价值的提升。

达美乐保持利润率，第三季度自由现金流增长

达美乐第三季度的业绩与分析师的预期相比呈现出喜忧参半的局面，收入和收益均低于预期。关键结论是，收入差距仅为180个基点，且被营收增长、经营杠杆改善和利润表现的强劲所抵消。

全球收入增长4.9%，外汇中性增长5.1%。增长遍及美国及国际市场；然而，不同地区的公司收益和门店数量增长情况各异。在广告费用增加的推动下，美国公司的收入增长为3.0%，而国际公司的收入则较低，仅为0.8%。72家新店的净增长助力了整体增长，使得门店总数在本季度末增长近4%。

关于利润率的消息喜忧参半，尽管与去年相比有所下降，但情况远没有预期的那么糟糕。GAAP净利润为4.19美元，在股票回购的支持下，与去年相比增长了一美分。关键在于现金流和自由现金流的改善，这有助于维持资本回报和资产负债表，预计这种改善将持续下去。

达美乐的资本回报包括约1.5%的股息、处于长期低点的股价和股票回购。第三季度的回购规模接近2亿美元，平均减少了1%。由于剩余的授权、现金流和资产负债表的强劲，预计回购将在年底和2025年继续保持强劲。

乐观的业绩指引使达美乐股价触底反弹

达美乐的业绩指引呈现出好坏参半的局面，但市场反应积极。2024年的收入目标下调了100个基点，降至6%，而盈利预测则保持不变。

预计收益将增长8%，门店数量将再增加4%，到2025年，这一预期将保持在类似水平，足以支持长期的资本回报和资产负债表的改善。如果为忠诚会员重新推出的紧急披萨交易如预期般顺利，2025年的预测可能会显得保守。

分析师们已开始下调达美乐的目标股价，但仍认为该股有25%的上涨空间，并对目标股价充满信心。首先修正的是BMO Capital和Baird，它们将达美乐的目标股价分别下调至510美元和535美元，均高于505美元的普遍预期，平均目标价为522.5美元。两家公司维持“跑赢大盘”评级；若涨至522.5美元，将使市场与2024年的高点保持一致。

投资者积极购买达美乐披萨

达美乐披萨的股价在财报发布后下跌近3%，但这一举动引发了买盘。市场迅速反弹，在高点上涨超过2%，确认了关键支撑水平，并表明反转的可能性很大。这一走势伴随着高于平均水平的成交量和指标的看涨交叉，显示市场动态发生了变化，市场有足够的上涨空间。关键阻力位在445美元附近，比10月份的低点高出约5.5%，预计在本季度末之前将达到。